BitMine додає 35 000 Ethereum, але акції BMNR падають

BitMine Immersion Technologies під керівництвом Тома Лі здійснила чергову масштабну закупівлю: ще 35 000 ETH, тим самим розширюючи вже сформований значний запас Ethereum у корпоративній скарбниці. За сформованою ринковою логікою, настільки активне збільшення резервів має свідчити про впевненість у стійкості бізнес-моделі та підтримувати боргові цінні папери емітента. Однак упродовж останніх 24 годин акції BitMine знизилися майже на 2%, а загальне зниження з 13 лютого перевищило 8%.

Виникає парадокс: компанія нарощує інвестиції в Ethereum, а її ринкова капіталізація скорочується. На перший погляд — два непов’язані феномени, проте за зовнішньою дисоціацією приховується потенційний системний взаємозв’язок.

BitMine збільшує Ethereum, але акції падають

Нещодавнє поповнення Ethereum-резерву BitMine послідовно підтверджує її стратегічний курс на входження до кооперативу провідних корпоративних власників ETH. Придбання 35 000 ETH двома траншами протягом одного операційного дня демонструє довгостроковий горизонт планування. Сукупний обсяг ETH на балансі компанії наразі становить 4,371 млн; сукупні грошові кошти та криптоактиви оцінюються приблизно у $9,6 млрд.

Потребуєте подальшої аналітики? Підписка на щоденний дайджест від головного редактора Харша Нотарії — за посиланням.

Зазвичай компанії збільшують позицію, прогнозуючи зростання ринкової вартості активу. Проте реакція біржових інвесторів на ці події істотно дисонує. З 13 лютого котирування BitMine впали більш ніж на 8%. Технічний аналіз сигналізує про структурний прорив вниз.

Нещодавно було пробито нижню межу формації «ведмежого прапора». Такий патерн виникає після стрімкої корекції та наступної маловиразної відновної хвилі.

Пробиття рівня підтримки, як правило, фіксує втрату чинності попередньої конструкції відновлення та занурює інструмент у зону вразливості. За структурними ознаками, зниження може набути інерційного характеру й сягнути понад 50%, за умови збереження наявної слабкості. Занепад котирувань не є автоматичним свідченням масових продажів з боку інвесторів — детальніший розбір нижче.

Дисбаланс між зростанням корпоративних активів і падінням вартості акцій вказує на домінування зовнішніх тригерів.

Роздрібні купівлі зростають, але великі інвестори обережні

Всупереч негативній динаміці ціни, фундаментальні індикатори ринкової поведінки інвесторів демонструють локальну стабілізацію. Ключовий індикатор — On-Balance Volume (OBV), який фіксує сукупний тиск купівлі-продажу. Ріст OBV свідчить про те, що переважно роздрібні учасники ринку акумулюють актив, навіть поки ціна не демонструє реакції.

У період з 9 по 13 лютого цінова динаміка сформувала нижчий максимум, зафіксувавши послаблення імпульсу. Водночас OBV намалював новий вищий максимум — ознака зростаючої прихованої купівельної активності. Це підтверджує: роздрібні інвестори продовжували скуповувати папери BitMine, незважаючи на зниження котирувань.

Ще один показник — Chaikin Money Flow (CMF) — засвідчує аналогічне покращення.

CMF розкриває балансування між великими припливами і відпливами капіталу. Останнім часом індикатор зростає, фіксуючи поступове покращення грошових надходжень і показуючи дивергенцію з ціною схоже до OBV.

Утім, CMF усе ще перебуває нижче нульової позначки — це означає, що загальний рух капіталу в папери BitMine залишається від’ємним. Інакше кажучи, інституціональні інвестори наразі не проявляють ініціативної підтримки відновних процесів. Роздрібний сегмент виявляє помірну активність, тоді як великі учасники ринку дотримуються вичікувальної позиції.

Узагальнюючи, зростання OBV у комбінації з трендом CMF свідчить про поступову стабілізацію ринкової участі — ознак масової ліквідації інвесторських позицій поки що не спостерігається. Імовірно, нинішній ривок вниз більше корелює з вартісною динамікою Ethereum та новим статусом BitMine як високобета-проксі ETH, аніж із локальними розпродажами середніх акціонерів.

Ethereum: слабкість тягне вниз акції BitMine

Справжні причини зниження вартості акцій BitMine прояснюються при безпосередньому порівнянні з динамікою Ethereum. Цінова поведінка BitMine наразі тісно пов’язана з цінами на Ethereum: коефіцієнт кореляції за останній період піднявся з 0,50 до 0,52. Важко уникнути висновку: BitMine нині виступає, радше, індикатором ринку ETH, ніж автономним активом із власною траєкторією.

Поточна кон’юнктура ф’ючерсного ринку Ethereum вказує на зростання ведмежих очікувань. Співвідношення між довгими та короткими позиціями щодо Ethereum знизилося до критично низьких значень. Цей показник характеризує частку учасників ринку, які прогнозують зростання ціни, порівняно з тими, хто очікує зниження. Низький рівень співвідношення свідчить: переважна частина трейдерів фіксує очікування подальшого спаду.

Структура позиціонування безпосередньо впливає на BitMine. З огляду на значний запас Ethereum на балансі компанії, динаміка акцій BitMine характеризується виразною чутливістю до посилення ведмежих тенденцій на ринку Ethereum.

Технічний аналіз ідентифікує актуальні граничні позначки. Підтримка в районі $19 уже утрачена. Наступний суттєвий рівень розташований біля $15. За умов фіксації прориву цієї межі акції можуть втратити позиції до $12 або навіть $9. Остання ціна кореспондує з прогнозованим рівнем завершення патерна «ведмежого прапора».

Для відновлення зростання необхідно повернутися вище $21. Формування виразного бичачого імпульсу можливе тільки за умов закріплення ціни вище $29.

Покупка Ethereum компанією BitMine теоретично мала б стати бичачим драйвером. Водночас приватні інвестори здійснюють помірну акумуляцію, а приплив капіталу поступово покращується. Однак участь інституційних гравців обмежена, і сам Ethereum продовжує перебувати під тиском ведмежого сценарію. Залежність ціни акцій BitMine від динаміки Ethereum посилилася: напрямок руху цін акцій практично повністю корелює з тенденціями ринку Ethereum. У разі збереження слабкості Ethereum на BitMine й надалі чинитиметься тиск незалежно від додаткових закупівель криптоактиву.

З першого погляду купівля Ethereum компанією BitMine та корекція її акцій можуть виглядати як роз’єднані процеси. Проте за фактом обидва тренди відображають єдину причиново-наслідкову динаміку.