Головний економіст Circle Ґордон Ляо ініціював суттєве коригування моделі відсоткових ставок для USD Coin (USDC) у протоколі Aave. Пропозиція спрямована на відновлення ліквідності USDC на Ethereum після кількох днів повної утилізації.
Генеральний директор Circle Джеремі Аллеєр публічно підтримав цю пропозицію управління у X, акцентуючи увагу на рекомендованих Ляо змінах параметрів.
Причини дефіциту ліквідності USDC у Aave
USDC у Aave v3 Ethereum Core залишався на рівні 99,87% утилізації протягом чотирьох діб поспіль. Обсяг доступної ліквідності опустився нижче $3 млн, тоді як загальна пропозиція скоротилася приблизно на $60 млн за 24 години.
Витоки цієї ситуації пов’язують із експлуатацією KelpDAO rsETH 18 квітня, що спричинила близько $300 млн додаткових запозичень.
Постачальники ліквідності, які опинилися у пастці, почали використовувати власні депозити для запозичення стейблкойнів і виведення через децентралізовані біржі.
Такі позичальники структурно не чутливі до змін відсоткових ставок, як зазначив Ляо у детальному аналізі.
При ставці 14% тиждень утримання позики коштує лише 27 базисних пунктів. Такий рівень не стимулює припинення запозичень і не залучає новий капітал.
Дворівневе коригування ставок
Ляо запропонував двоетапний підхід. Перший крок передбачає термінове втручання Risk Steward з підвищенням Slope 2 до 40% та зменшенням цільової утилізації до 87%. Протягом п’яти–семи діб очікується голосування управління для остаточного затвердження оновлених параметрів.
За умови встановлення Slope 2 на позначці 50%, максимальна ставка для депозитів досягне приблизно 48%. На думку Ляо, це має оперативно акумулювати ліквідність, витісняючи утилізацію нижче критичної межі.
Дії Aave щодо врегулювання ситуації
У цей час засновник Aave Стані Кулєчов відзначив, що команда працює безперервно над кількома варіантами вирішення проблеми. Він також повідомив про відновлення 70 млн у ETH завдяки роботі Arbitrum Security Council. Це може суттєво скоротити ризики екосистеми.
«Кожне наше рішення націлене на організоване відновлення нормальних ринкових умов і досягнення оптимального результату для всіх учасників», — написав Кулєчов у дописі.
Наразі пропозиція очікує експертного висновку LlamaRisk — єдиного вцілілого провайдера ризик-менеджменту, оскільки Chaos Labs залишила проєкт на початку місяця.
Реалізація проміжних параметрів залежить від колективного рішення Risk Steward на основі мультипідпису.
Цікаво, що попри ці події, ціна токена AAVE за останні 24 години зросла майже на 5% — на момент підготовки матеріалу торги відбувалися на рівні $95,21.
