Kraken: як фондова програма трейдерів у $20 млрд біржі підтримує вихід на IPO

Kraken активував Kraken Prop 27 травня 2026 року, ставши першою масштабною біржею цифрових активів, яка інтегрувала роздрібну проп-торгівлю з оцінкою навичок безпосередньо у власний торгівельний майданчик. Дана послуга дозволяє трейдерам пройти платне випробування, залучити фінансування до $200 000 та залишати собі до 90% прибутку — при цьому не ризикуючи власним балансом. Це також один із найбільш прозорих сигналів щодо траєкторії розвитку Kraken у контексті очікуваного лістингу на публічних ринках.

Запуск не є ізольованим експериментом. Це споживчий продукт, що став результатом M&A-угоди, що Kraken закрила у вересні 2025 року, та інтегрований у платформу Kraken Pro, розробку якої компанія фінансувала майже на $2 млрд протягом динамічного злиття та поглинання у 2025–2026 роках. Для ґрунтовного розуміння Kraken Prop потрібно акцентувати на трьох аспектах: специфіці продукту, команді, яку Kraken інтегрував для його реалізації, та корпоративній стратегії, якій він підпорядкований.

Kraken Prop: ключові параметри

Kraken Prop реалізується через Payward Oceanic Ltd – дочірню структуру Kraken – і є повністю інтегрованим у флагманську платформу Kraken Pro. Структурна логіка та користувацький досвід походять від Breakout, стартапу, якого було набутого для створення даного рішення.

Архітектура умисно лояльна, якщо порівнювати з типовими проп-фірмами. Більшість аналогічних програм вводять жорсткі вимоги щодо стабільності результатів, мінімальної торгової активності й верхніх обмежень для прибутку; Kraken Prop не впроваджує таких бар’єрів. У трейдера є право оплатити участь, досягти цільового прибутку, дотримуючись дедлайну по збитках, і отримати фінансування — іноді достатньо лише однієї ефективної угоди, якщо заробітку вистачає для проходження тесту. Але варто враховувати: функціонал прив’язаний до Breakout Terminal, кредитне плече обмежено у порівнянні з багатьма офшорними платформами, а максимальна сума фінансування — $200 000.

Чому саме зараз: стратегічне підґрунтя запуску

Kraken Prop впроваджено у фазі максимальної трансформації бізнес-моделі за всі 15 років присутності Kraken на ринку цифрових активів.

Під спільним керівництвом Арджуна Сеті та Девіда Ріплі Kraken вибудовує функціонал «будь-який актив, у будь-який час» та готується до публічного розміщення акцій. У листопаді 2025 року компанія залучила $800 млн за двома раундами при оцінці $20 млрд — це на третину вище, ніж $15 млрд, зареєстрованих за два місяці до того. Серед інвесторів — синергія традиційних фінансів та криптосектору: Jane Street, DRW Venture Capital, HSG, Citadel Securities (додала стратегічні $200 млн у другому раунді), а також німецька Deutsche Börse, яка взяла 1,5% пакету за приблизно $200 млн. Kraken конфіденційно подала S-1 до SEC США 19 листопада 2025 року, плануючи IPO у І кварталі 2026 року — однак у складних ринкових умовах цей таймлайн було зупинено; навесні 2026 року з’явилися повідомлення про повторний раунд на все ті ж $20 млрд ринкової оцінки.

Фінансовий контекст зумовлює швидкість змін. У 2024 році Kraken задекларувала $1,5 млрд доходу; вже у третьому кварталі 2025-го фіксувалося найвище квартальне надходження — $648 млн (приріст 50% за квартал) та скоригований EBITDA на рівні $178,6 млн при торговому обсязі майже $577 млрд. Менеджмент прогнозує підсумкову виручку понад $2,5 млрд за 2025 рік. Для біржі, яка орієнтується на якісну інституційну оцінку при виході на публічний ринок, розширення продуктової лінійки й додаткові джерела доходу мають профільну важливість.

Значна частина цієї диверсифікації була забезпечена не лише власною розробкою, але й системними придбаннями конкурентів та партнерів у 2025–2026 роках. Саме цей M&A-курс створює фундамент і для запуску Kraken Prop:

• NinjaTrader — $1,5 млрд (анонсовано 20 березня 2025 року): найбільша угода у форматі TradFi–крипто на ринку, за якою під контроль Kraken перейшов зареєстрований CFTC брокер ф’ючерсів із близько 2 млн роздрібних трейдерів. Після цього у липні 2025 року Kraken Derivatives US запустили торгівлю ф’ючерсними контрактами CME.
• Bitnomial — $550 млн (оголошено 17 квітня 2026 року, закриття — перша половина 2026 року): повний стек деривативів під юрисдикцією США (торговий майданчик, клірингова компанія, ф’ючерсний комісійний брокер), який інтегрується у B2B-напрям Payward Services.
• Додаткові цільові придбання: Small Exchange (близько $100 млн), Capitalise.ai, платіжна компанія у сфері стейблкойнів Reap, а також більш ранні угоди щодо Cryptowatch, CF Benchmarks, Crypto Facilities та Staked.

Сеті розглядає кожний етап як інтегральний компонент єдиної механістичної схеми. NinjaTrader він окреслив як початковий крок — фундамент для формування інституціональної інфраструктури, в межах якої існує можливість торгівлі будь-яким класом активів за будь-яких ринкових умов. Kraken Prop, згідно з цим підходом, виконує роль механізму залучення користувачів: це економічно ефективний, орієнтований на навички канал відбору нових трейдерів у екосистему Kraken, де вони надалі переходять до оперування безстроковими контрактами, спот-ринками й класичними деривативами. Модель Breakout визначено як систему, що стимулює «винагороду за продемонстрований результат, а не формальні ознаки».

Придбання, що уможливило цей проєкт

Kraken не розробляв власну prop-програму автономно. 4 вересня 2025 року (операційно — з 1 вересня) Kraken оголосив про придбання Breakout — криптонативної проп-трейдингової фірми, юридично зареєстрованої як Breakout Trading Group, LLC із головним офісом у Тампі, штат Флорида. Фінансові умови не розголошувалися.

Breakout демонстрував високу динаміку залучення капіталу при оперативній експансії. Заснована у 2023 році, компанія залучила 4,5 млн $ на seed-раунді в липні 2024 року. Головним інвестором виступив RockawayX, також брали участь Mechanism Capital, IOBC Capital, C² Ventures і Round13 Capital — загалом шість інституційних гравців, згідно з Crunchbase та CB Insights. На момент угоди з Kraken Breakout видав понад 20 000 рахунків із зовнішнім фінансуванням із 2023 року та отримав високі (рівень «4 із плюсом») рейтинги Trustpilot. Ця транзакція зробила Kraken першою криптобіржею, яка вийшла на роздрібний проп-трейдинг, об’єднавши біржову ліквідність і технологічну інфраструктуру з funding-моделлю на основі попередньої оцінки навичок трейдера.

Засновники: хто насправді створював Breakout

Програма націлена на роздрібного учасника ринку — нова, проте команда має суттєву репутацію в сегменті. Лідерство Breakout вирізняється нетиповим для проп-простору рівнем кваліфікації, що суттєво вплинуло на розробку стратегії.

Alex Miningham — співзасновник і CEO. Серійний підприємець з Тампи (FSU College of Business; MBA), Мінінгем займався запуском стартапів із 2008 року ще до появи криптовалют. Пройшов три успішні екзити: inDegree (HEPdata, 2013), Discount Park and Ride (LocoMobi, 2016) та e-commerce-платформа із торгівлі алкоголем (SevenFifty Technologies, 2020), останній — у розпал COVID. Зайшов на крипторинок у 2017 році через інвестиції в біткойн та Ethereum, надалі був партнером фонду первинних інвестицій у blockchain Ascensive Assets

Dylan Loomer («TraderMayne») — співзасновник. Випускник UBC, активний трейдер на крипто— та глобальних ринках із 2013 року. Loomer — публічний представник Breakout та впізнаваний нік у спільноті Crypto Twitter. Саме він запропонував Мінінгему концепцію проп-компанії на початку 2023 року й сформував першу когорту тестових трейдерів через власну аудиторію. Мінінгем неодноразово підкреслював значущість його досвіду побудови ком’юніті та роботи з дистрибуцією на стартовому етапі.

«Cred» (CryptoCred) — керівник стратегії. Популяризатор освітніх проєктів, відомий завдяки довгостроковій безкоштовній аналітиці для трейдерів. Cred у Breakout відповідав за ключові стратегічні рішення — зокрема, зафіксував відмову від FX і перехід на цілковиту спеціалізацію на криптоактивах, а також ініціював спрощену модель одноетапної відбору, яка згодом спричинила вибухове зростання.

«Adam» (abetrade) — керівник відділу торгівлі. Спеціаліст із мікроструктури ринку з тривалим досвідом у prop-секторі. Саме Adam реалізував ключове технологічне оновлення компанії — перехід від моделі B-book до прозорої системи A-book (деталі — нижче).

Мінінгем та Loomer дев’ять місяців фінансували Breakout власними коштами, використовуючи цей час для системного вибору: відкривати чи аутсорсити компоненти, формувати продуктовий пайплайн, залучати професіоналів. Повноцінна команда зібрана до листопада 2023 року — це офіційна дата запуску Breakout.

Стратегія, що лежить в основі моделі Breakout

Головна конкурентна перевага Breakout — це не важіль чи номінал рахунку. Вирішальну роль відіграє довіра, сформована цілеспрямовано як конкурентна фортеця. Сам Мінінгем визначає цю нішу як таку, що «просякнута шахрайськими схемами, раг пулами та недостатньою компетентністю операторів».

Рішення, які кардинально вплинули на траєкторію компанії:

• Майже повна відсутність довільних обмежень. Там, де конкуренти на FX-пропринку використовують штучні обмеження прибутку, блокування новинної торгівлі та складні правила для обґрунтування відмови у виплатах, Breakout зменшив регулятивне навантаження й дозволив трейдерам діяти автономно — як на етапі відбору, так і в основній фазі роботи з фінансуванням.
• Абсолютна історія виплат. Breakout побудував комунікацію навколо простого меседжу: компанія не відмовляла жодному профінансованому трейдеру у виплаті. Оскільки фірма не володіє користувацьким капіталом, єдиний ризик для учасника — комісія за відбір.
• Міграція з B-book на A-book. За 18 місяців команда створила власний risk-движок і систему адміністрування, що забезпечила маршрутизацію профінансованих угод безпосередньо на реальному ринку (A-book) замість компенсацій із балансу компанії (B-book). Це синхронізувало інтереси Breakout і трейдерів та гарантувало, що ліквідність буде доступною.
• Оцінка за один етап. Скасування дворівневої структури та впровадження єдиного (нерідко досяжного за один вдалий трейд) шаблону розширило залучення і запустило експоненційне зростання. Вплив був підсилений партнерською програмою 2024 року в APAC, Європі та Північній Америці.

Примітний нюанс: Мінінгем акцентує Breakout не як кінцеву точку входу, а як «трамплін» — механізм для акумуляції торгового капіталу перед переходом трейдера в професійніші сегменти, включаючи роботу з безстроковими контрактами, спотом та складнішими стратегіями. Саме ця роль дозволила Kraken ефективно інтегрувати проп-програму із біржею: funnel формує приплив користувачів у екосистему. Сеті навпаки окреслює Breakout як фільтр для scalable signal — підгрунтя для алокації фінансування виключно на базі перевірених навичок, а не доступності активів.

Бум prop-трейдингу мовою даних

Kraken інвестує у сектор, який демонструє стрімке зростання, проте оприлюднені результати діяльності гравців цієї сфери виглядають досить стримано.

Ринковий обсяг і динаміка. Зведені галузеві звіти на 2025 рік, підготовлені WorldMetrics, оцінюють глобальну індустрію proprietary-trading-фirm (фірм власної торгівлі) приблизно у $20 млрд, розподілених між понад 2 000 компаній; при цьому близько 60–65% зареєстровані у США. Попит демонструє аномальне зростання: за даними аналізу Google Trends, складеного FinTechStatistic, обсяг запитів до prop firm (пропфірм) виріс орієнтовно на 607% у 2020–2024 роках; а щомісячна кількість пошуків фрази «prop firm» досягла 49 500 станом на кінець 2025 року проти приблизно 880 у січні 2020 – зростання більш ніж у 50 разів за п’ять років. Інтерес до запитів на кшталт «proprietary trading» піднявся приблизно на 1 264% у період з грудня 2015 до квітня 2024 року.

Позиція Kraken Prop у конкурентному ландшафті

Рішення Kraken вирізняється тим, що жодна інша провідна біржа на даний момент не впроваджує напряму prop-продукти для роздрібного сегмента з оцінкою трейдерів. Так, Coinbase придбала деривативний майданчик Deribit, проте не запускала роздрібні proprietary-продукти. Crypto.com та Coincheck фокусуються на ліцензуванні та брокерських послугах. Інституційні проп-дески на кшталт Jump Crypto або Cumberland діють у зовсім іншому, суто професійному сегменті.

Таким чином, Kraken Prop зіштовхується, переважно, із криптонаціленими платформами фондового фінансування. Близьким до нього рішенням є HyroTrader, який здійснює торгове фінансування через Bybit API, розраховується у USDT/USDC, пропонує пайове розподілення до 90% та гарантує виплату менше ніж за добу. Серед інших гравців вузької криптофінансової ніші — Fondeo.xyz (США; Sheridan, Вайомінг), створена командою з бекґраундом у криптовалютах і prop-фірмах, яка надає орієнтовно $200 000 віртуального капіталу, до 90% прибутковості, 24-годинну гарантію виплати й сукупно понад $1 млн виплачених коштів. Додатково, ринок представлений Crypto Fund Trader, Tradeify, BrightFunded і ThinkCapital. Основна відмінність Kraken – інституційна підтримка: балансова надійність біржі, ліквідність і перспективне проходження аудиту публічною компанією для гарантованого фінансування рахунків.

На які параметри доцільно звернути увагу трейдерам

Програма характеризується низкою переваг: чіткі умови, оперативні виплати у USDC, використання біржової інфраструктури та компенсація оціночного платежу при першому виведенні коштів. Доречно згадати й про низку важливих обмежень:

• Плата за участь в оцінці не підлягає поверненню, крім випадку, коли трейдер проходить повний шлях фінансування й здійснює вивід; за даними ринку, більшість учасників не досягають цього етапу.
• Kraken прямо фіксує, що програма не є регульованою, що чітко відмежовує її від ліцензованих операційних напрямків біржі та деривативів.
• Леверидж невисокий (до 5x), а трейдери обмежені платформою Breakout Terminal — без підтримки MT4/MT5/TradingView та загальним лімітом у $200 000 на фінансування.

Ці параметри корелюють із типовими стандартами сегменту — Kraken Prop позиціюється насамперед як рішення, орієнтоване на кваліфікацію й дисциплінованість трейдера, а не як інструмент швидкого доступу до чужого капіталу.

Ключові висновки

Kraken Prop залишається вузькосегментним продуктом зі стратегічно значущою роллю у бізнес-моделі. Для трейдерів — це, ймовірно, одна з найбільш надійних пропозицій динамічного та водночас високоволатильного сегменту: чіткий регламент, швидкі виплати, ім’я біржі як запорука гарантії позикового капіталу. З позиції самої Kraken — це рентабельний канал залучення активних користувачів і доповнення архітектури «будь-який актив у будь-який час», яку компанія будувала через M&A орієнтовно на $2 млрд та фокусується на підготовці до публічного лістингу. Інфраструктурною основою для запуску Kraken Prop стала модель Breakout з орієнтацією на довіру, стек деривативів NinjaTrader і Bitnomial, а також наявність $800 млн резервів при оцінці бізнесу у $20 млрд. Всі ці складові залишаються предметом пильної уваги інвесторів на випадок, якщо пауза в процесі IPO Kraken буде скасована найближчим часом.