MicroStrategy та BitMine Immersion Technologies прагнуть досягнення різних цільових орієнтирів із накопичення цифрових активів. BitMine випереджає конкурента. Ефірний казначейський портфель на 16% недотягує до поставленої мети, водночас MicroStrategy все ще відстає приблизно на 18%.
BitMine подолала рубіж у 5 млн Ethereum (ETH) 27 квітня — ця позначка відповідає 84% руху до володіння 5% емісії ETH. Натомість MicroStrategy акумулювала 818 334 одиниці біткойна (BTC), залишаючись на відстані 181 666 монет від цілі у 1 млн.
Корпоративна гонитва за домінуванням на ринку криптовалют
BitMine, під головуванням Тома Лі, контролює 5,078 млн ETH, що на дату оцінки дорівнює приблизно $11,5 млрд при розрахунковiй вартості $2 314 за монету. Додатково фірма декларує $940 млн у грошових коштах, $200 млн у капіталі Beast Industries, а також $91 млн у Eightco Holdings. Сумарний обсяг активів дорівнює $13,3 млрд.
MicroStrategy під керівництвом виконавчого голови Майкла Сейлора сформувала портфель за середньою ціною $75 537 за BTC. Середня собівартість портфеля — $61,81 млрд. За останній тиждень компанія додала ще 3 273 BTC на суму $255 млн, куплених за $77 906 за монету.
BitMine має компактніший горизонт для досягнення мети
BitMine необхідно докупити приблизно 1 млн ETH, щоб наблизитися до цілі володіння 5% емісії. За поточними ринковими котируваннями це еквівалентно додатковим $2,4 млрд інвестицій.
Для MicroStrategy дистанція суттєво більша — майже $14 млрд за ціною $77 000 за BTC. Дефіцит у доларовому еквіваленті становить майже 6-кратну перевагу над потребами BitMine. За звичних для BitMine темпів залучення капіталу цей розрив може бути скорочено протягом одного кварталу.
Стратегія фінансування компаній різна. MicroStrategy залучає капітал за рахунок привілейованих акцій STRC безстрокового типу та розміщень акцій за ринковою ціною.
У структурі пасивів MicroStrategy — $8,25 млрд боргу та $13,53 млрд у вигляді привілейованих акцій. Щорічний обсяг дивідендних зобов’язань становить $1,49 млрд, при цьому основний актив не генерує дохідності.
BitMine формує дохід на основі стейкінгу. Компанія розміщує 3,7 млн ETH у стейкінг через власну MAVAN-платформу (Made in America Validator Network) під ставку близько 3% річних.
Річний дохід на цій базі становить близько $264 млн. Якщо весь портфель ETH буде під стейкінгом, дохідність зросте до $363 млн на рік.
Чи залишаться біткойн і Ethereum стратегічними переможцями в довгостроковій перспективі?
У разі досягнення MicroStrategy позначки 1 млн BTC під корпоративним контролем концентруватиметься 4,76% максимальної емісії біткойна.
«Виходячи з їхнього середнього тижневого темпу закупівель за 2026 рік, до грудня цей орієнтир буде досягнуто. 1 млн BTC — це 4,76% фінального обсягу біткойнів після завершення емісії. Чому я купую MSTR? Відповідь очевидна», — коментує інвестор.
Систематичне вилучення обсягів такого масштабу з торгового обігу знижує вільний обіг активу у спотових сегментах. Це чинник додаткового зростання біткойна за умов обмеженої ліквідності.
Однак домінування BitMine на рівні 5% емісії Ethereum має специфічну дію. Значна частина резерву перебуває у стейкінгу, одночасно скорочуючи пропозицію в обігу й зміцнюючи безпеку блокчейна.
Поєднання накопичення та блокування токенів у стейкінгу підвищує чутливість ринку ETH до нових хвиль платоспроможного попиту.
«Із повторенням такої стратегії ще 3–4 інституцій — отримуємо кризу пропозиції, яка залишить 2021 рік у минулому… 319 000 ETH забрано + стейкінг = ще більший дефляційний тиск… $15 000 за ETH до грудня — це не оптимізм, а математична закономірність, якщо інституційний FOMO набере темпу. Професійні інвестори вже зайняли позиції. Рітейл приєднається вище $8 000», — заявляє інвестор і технолог Пол Баррон.
Том Лі пропонує розглядати Ether як засіб збереження вартості та забезпечення для токенізованих фінансових рішень. Він підкреслює перевищення ринкової прибутковості ETH стосовно S&P 500 після наростання геополітичної турбулентності.
Розширення попиту на токенізацію, а також впровадження ШІ-орієнтованих блокчейн-інфраструктур додають цьому обґрунтуванню вагомості.
Обсяги торгів з акціями BitMine на основній біржовій площадці NYSE сягають $845 млн на добу — це 129-та позиція в рейтингу американських сервісних компаній публічного розміщення. Серед акціонерів — Cathie Wood (ARK Invest), Founders Fund, Pantera Capital, Galaxy Digital і Kraken.
Спостереження за акціями MicroStrategy (MSTR) показують премію до чистої вартості активів на рівні 1,25x.
За поточної швидкості та за умови збереження доступу до капіталу BitMine наближається до фінішу раніше за конкурентів.
Це маркує ймовірність того, що ETH потенційно перевершить біткойн; однак остаточний результат залежить від структури фінансування завершальної фази обома казначействами.
Водночас динаміка залишає простір для перевірки, чи збережеться темп закупівель, що його задекларував Сейлор — 5 250 BTC щотижня, упродовж наступних восьми місяців.
