Гарвардський економіст Кеннет Рогофф очікує, що китайський юань стане глобальною резервною валютою протягом п’яти років. На його думку, чіткий заклик Голови КНР Сі Цзіньпіна до інтернаціоналізації юаня означає початок нового етапу.
Рогофф акцентує: інвестори по всьому світу прагнуть диверсифікуватися поза межі долара США, тож ініціатива Китаю є влучно скоординованою у часі.
Шлях Китаю до статусу резервної валюти
У недавньому інтерв’ю South China Morning Post Рогофф окреслив ключові кроки, необхідні для подальшої валютної лібералізації. Пекін має відкрити ринок державних облігацій для іноземних інвесторів. Потрібно впроваджувати термінові ринки, а також угоди про відсоткові свопи для залучення іноземного капіталу.
Водночас Рогофф підкреслив, що повністю відкритий рух капіталу не є обов’язковою умовою. Самі Сполучені Штати зберігали низку обмежень для іноземних інвесторів аж до 1970-х років, залишаючись при цьому глобальною резервною валютою номер один.
Китай має також вибудовувати фінансові інфраструктури поза системою SWIFT. За словами Рогоффа, сучасні технології блокчейн здатні дублювати наявні фінансові рішення за дуже низьких витрат. Власна міжбанківська система міжнародних платежів Китаю вже формує відповідну платформу для подальшого розвитку.
Криптовалюти та вплив на ерозію $
Рогофф порушив також трансформацію валютної конкуренції під впливом криптовалют. Він оцінив глобальну тіньову економіку приблизно у 20% світового ВВП — мінімум $20 трлн на сучасному етапі.
Криптовалюти, зокрема стейблкойни, вже захопили значну частку від обсягу незаконних транзакцій. У минулому цей простір належав готівці. Водночас, цифрові активи забезпечують суттєво вищу швидкість і непрозорість для контролю.
Стейблкойни під загрозою жорсткішого регулювання
Водночас Рогофф застерігає: криптовалюти не зможуть замінити долар США в легальній економіці. Держави мають достатній арсенал регуляторних інструментів, щоб унеможливити такий сценарій.
Він критично висловився щодо закону US Genius Act, вважаючи, що він занадто ліберальний у частині регулювання стейблкойнів. Такі цифрові активи складно відстежувати, якщо вони вже вийшли за межі емітента. На думку Рогоффа, майбутнє регулювання у цій сфері буде фактично ідентичним до вимог для цифрових валют центральних банків.
Протистояння валют зростає в динаміці. І Китай, і Європа конструюють автономні фінансові системи задля мінімізації антисанкційної уразливості перед США.
