Майкл Сейлор 2 липня порівняв Strategy (MSTR) із «Чудовою сімкою» (Mag 7), позиціонуючи свою компанію як «MoST inteResting» — іронічно найцікавіший актив Волл-стріт, коли котирування акцій відновились після мінімальних рівнів попереднього тижня.
Критерій порівняння ґрунтується на структурі деривативних угод, а не на динаміці цін. Згідно з діаграмою, яку опублікував Сейлор, відкритий інтерес в опціонах на MSTR дорівнює 71,9% ринкової капіталізації компанії, що в кілька разів перевищує відповідні показники будь-кого з учасників Mag 7.
Опціонний інтерес MSTR перевищує Mag 7 у рази
У своїй публікації Сейлор виділив великі літери у «MoST inteResting» — вийшов тікер MSTR. На його графіку найближчим конкурентом є Tesla (TSLA) з часткою відкритого інтересу 15,8%, далі — Meta (META) з 10,8%, інші члени Mag 7 істотно нижче. Слід враховувати: це власний аналітичний зріз компанії, застосований до окремої дати.
Стежте за нами на X, щоб отримувати оперативні галузеві новини
Співвідношення відображає специфіку сприйняття акцій з боку учасників ринку. За даними S&P Global аналітики, бета MSTR складає 3,54 — актив веде себе як левериджований похідний інструмент, прив’язаний до $64 млрд біткойн-експозиції. Опціони залишаються основним механізмом такого позиціонування.
Згідно з останнім регламентом компанії, MicroStrategy володіє 847 363 біткойнами (BTC), це понад 4% від загального обігу. Сукупна сплачена сума — $64,1 млрд або в середньому $75 646 за кожен актив.
Хоча наразі BTC котирується близько $61 760, загальна вартість позиції оцінюється приблизно у $54 млрд. Декілька днів тому сумарна капіталізація Strategy вперше опустилася нижче розміру її біткойн-портфеля — це сталося 26 червня.
Липневий відскок MSTR – реакція на зміну стратегії капіталу
На тлі презентації оновленої моделі управління капіталом акції MSTR у понеділок подорожчали на 12,5%. У вівторок відбулася просадка на 6,2% до $86,93, після зниження цільового рівня TD Cowen до $260 з $400.
У четвер папери піднялися більш ніж на 7%, відновившись вище $1 009. Це демонструє потенційну спробу липневого розвороту, яку поки не можна вважати остаточно підтвердженою.
У регламенті від 29 червня оголошено про резерв у $2,55 млрд на 17,4 місяці виплат за преференційними дивідендами й борговими інструментами. Також компанія отримала дозвіл на реалізацію до $1,25 млрд у біткойнах і викуп до $2 млрд власних акцій. Управлінці компанії підкреслюють свідомий характер переходу.
«Strategy переходить від пасивної емісії капіталу до активного управління ним», — прокоментував у офіційній заяві CEO компанії Фонг Ле.
Маркер реакції Волл-стріт – змішана динаміка цінових цілей. Citi залишив рейтинг Buy, але знизив ціль із $260 до $136, аргументуючи, фактично, купівлею часу для стабілізації біткойна.
TD Cowen та BTIG також підтвердили Buy, однак понизили цільові рівні. Окремо Rosen Law Firm розпочала юридичне розслідування щодо Strategy за сегментом цінних паперів.
Сейлор додатково підтримав $100 ціль для STRC — на тлі відновлення котирувань цієї преференційної акції після червневого мінімуму $71,25.
Прихильники вважають домінування опціонів свідченням впевненості. Опоненти ж апелюють до того, що саме це плече спричинило корекцію акцій з 52-тижневого максимуму $457,22 до $81,81.
Те, чи перетвориться підвищена активність на ринку деривативів на сталі результати у фондовому сегменті, цілком залежить від здатності біткойна утримуватися вище $60 000 . Звіт про прибутки Strategy запланований на 30 липня — це стане першим випробуванням нової стратегії на практиці.
