Користувачі бірж Binance, Bybit і Kraken отримали лише невелику частку акцій SPCX, на які підписалися, оскільки розподіл SpaceX під час IPO для криптоплатформ виявився суттєво меншим за запитувану кількість.
Торгівля акціями SpaceX під тікером SPCX була розпочата на Nasdaq 12 червня після залучення 75 млрд $ при оцінці компанії на рівні 1,75 трлн $. Біржі, які надавали токенізований доступ, вже розпочали повернення коштів по незаповнених ордерах.
Розподіл акцій SpaceX під час IPO — нижче попиту
Команда розвитку Kraken повідомила, що попередній розподіл від андеррайтерів виявився меншим за очікування в рамках програми токенізованого доступу до IPO SpaceX.
Попит з боку користувачів значно перевищив кількість заявок, тому біржа змогла виконати лише частину ордерів. Усі незаповнені заявки підлягають поверненню коштів.
Зворотний зв’язок з боку спільноти фіксує, що всі успішні учасники підписки на Kraken отримали тотожний обсяг — 4,2786 SPCXx.
За ціною розміщення 135 $ це еквівалентно приблизно 578 $, — незалежно від того, чи учасник інвестував 5 000 $, чи 50 000 $. Сам Kraken офіційно не підтвердив це число.
Binance Wallet зіткнувся з аналогічним дефіцитом на ще більшому масштабі. Пропозиція SPCXx зібрала близько 557 млн $ у USDC від 27 689 адрес лише за 28 годин, відповідно до ончейн-даних платформи Dune.
Понад 81% гаманців інвестували по 20 000 $ або менше, водночас як 114 адрес перевели не менше 500 000 $ кожна.
Результат Bybit виявився ще нижчим. У своєму повідомленні в X (Twitter) біржа заявила: її частка становила нуль, а всі кошти користувачам були повністю повернуті.
Слідкуйте за нами на X — новини в режимі реального часу
Участь супроводжувалася додатковими витратами. Kraken застосував 5% спред до фінальної ціни розподілу, тоді як Binance поклав на учасників андеррайтингову комісію 5% понад індикативну ціну 135 USDC.
Рішення приймали андеррайтери, а не біржі
Kraken підкреслює: остаточний розподіл акцій визначають андеррайтери. Пропорційний підхід, випадковий відбір, багаторівнева система чи розподіл залежно від партнерств — всі ці механізми можливі, і при значному попиті часткові або нульові виконання неминучі.
Масштаби нерівномірності цілком прогнозовані. SpaceX реалізувала 555,6 млн акцій за ціною 135 $, встановивши історичний рекорд за обсягом залучених коштів серед IPO.
Криптоплатформи протягом кількох тижнів формували ціну на SpaceX до виходу акцій через безстрокові контракти та синтетичні продукти.
Всі зазначені платформи застосовували xStocks — токенізовану інфраструктуру інструментів на базі Backed Assets.
Kraken придбав Backed у грудні 2025 року для експансії сегмента токенізованих акцій й за його оцінками, до березня через цю систему було проведено понад 25 млрд $ обігу по більш ніж 100 токенізованих інструментах.
Обсяги розподілу, утім, не створили жодного суттєвого впливу на рішення андеррайтерів.
SpaceX стала дебютом для обох програм: з неї Kraken запустив IPO Access, а Binance Wallet — перший проєкт у рамках своєї IPO Campaign.
SPCXx наразі торгується безперервно поряд з іншими токенізованими інструментами на акції SpaceX, надаючи лише цінову експозицію без права голосу.
Цей випадок — перша масштабна перевірка стійкості токенізованого доступу до IPO.
Попит витримав навантаження, тоді як обсяг пропозиції виявився недостатнім для задоволення ринку.
Резервування майбутніх розміщень на більший ончейн-транш, а також подальша динаміка SPCX визначать, чи стане дана модель робочим інструментом, а не просто маркетинговим інструментом.
