Як стейблкоїни зміцнюють долар США — і чому це турбує Китай

Ринок стейблкоїнів зріс до капіталізації у 240 000 000 000 доларів, що знаменує значне зростання цього класу цифрових активів.

За даними CoinGecko, Tether (USDT) і USD Coin (USDC) становлять 83% частки світового ринку стейблкоїнів. Проте китайські економісти висловлюють занепокоєння, що вибухове зростання стейблкоїнів, прив’язаних до долара США, може ще більше зміцнити його домінування.

Бум стейблкоїнів та роль долара США

Стейблкоїни, відомі своєю стабільністю ціни завдяки прив’язці до активів, таких як долар США, стали важливим мостом між традиційними фінансами та світом криптовалют.

Згідно з даними CoinGecko, ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла з 133 мільярдів доларів у 2024 році до 240 мільярдів доларів на початку 2025 року. Це свідчить про зростаюче використання у криптотрейдингу, транскордонних платежах та децентралізованих фінансах (DeFi).

USDT та USDC, два найбільші стейблкоїни, домінують на ринку. Їхнє швидке зростання частково підтримав колишній президент США Дональд Трамп. Нещодавно він закликав Конгрес ухвалити законодавство про стейблкоїни, щоб зміцнити глобальні позиції долара.

«Я закликав Конгрес створити прості та зрозумілі правила для стейблкоїнів та ринкової структури. За відповідної правової бази інституції, великі та малі, зможуть інвестувати, інновавати та брати участь у одній із найбільш захоплюючих технологічних революцій сучасності», — сказав Дональд Трамп.

Занепокоєння Китаю: стейблкоїни та фінансова влада

Домінування стейблкоїнів, прив’язаних до долара, має економічні та геополітичні наслідки. Китайський економіст Чжан Мін стверджує, що стейблкоїни є інструментом США для підтримки економічної влади в цифрову епоху.

«Якщо стейблкоїни, прив’язані до долара, тісніше пов’яжуть міжнародний кредит США зі сценаріями використання у віртуальному світі, це може значно посилити гегемонію долара», — зазначив Чжан Мін.

Це особливо хвилює Китай, який розробив систему міжбанківських транскордонних платежів (CIPS), щоб зменшити залежність від SWIFT та протистояти фінансовим санкціям США. Якщо стейблкоїни, прив’язані до долара, домінуватимуть у міжнародних платежах, зусилля Китаю зменшити вплив долара можуть бути підірвані.

Крім того, представники ЄС попередили, що активність США у сфері стейблкоїнів може підірвати стабільність євро.

Щоб протистояти цьому, Чжан Мін пропонує Китаю зосередитися на цифровому юані (e-CNY). Це CBDC, випущений Народним банком Китаю (PBoC), який має стати прямим конкурентом стейблкоїнів, прив’язаних до долара.

Використання e-CNY прискорюється. Згідно з даними Atlantic Council, загальний обсяг транзакцій e-CNY досяг 7 трильйонів юанів (986 мільярдів доларів) станом на червень 2024 року, що майже в чотири рази більше, ніж 1,8 трильйона юанів (253 мільярди доларів) у липні 2023 року. До липня 2024 року додаток e-CNY залучив 180 мільйонів користувачів, а сукупний обсяг транзакцій у пілотних регіонах досяг 7,3 трильйона юанів (1 трильйон доларів), повідомляє Euromoney.

За даними Ledger Insights, обіг e-CNY також зріс із 13,61 мільярда юанів у 2022 році до 16,5 мільярда юанів до червня 2023 року. Ці цифри свідчать про те, що Китай активно просуває внутрішнє використання цифрового юаня, одночасно готуючись до його міжнародного розширення.

Інтеграція e-CNY у транскордонні платежі є стратегічним кроком. Проєкти, такі як mBridge, співпраця між PBoC і Банком міжнародних розрахунків (BIS), розширили випробування з 11 іншими центральними банками у 2024 році, демонструючи його потенціал конкурувати зі стейблкоїнами долара США у глобальній торгівлі.

Однак для успіху Китаю необхідно подолати виклики, такі як обмеження руху капіталу та занепокоєння щодо прозорості його фінансової системи.