Вартість Ethereum зросла на 15% за останній місяць, проте ончейн-індикатори демонструють стійке зниження активності. Кількість активних користувачів зменшилася на 33% порівняно з піком січня. Середня комісія за газ залишається на мінімальних рівнях за останні два роки.
Обсяги торгів скорочуються, незважаючи на зростання ціни. З 1 травня зміна чистої позиції бірж щодо Ethereum перейшла від накопичення до розподілу. Зростання помітне в котируваннях. Мережа ж фіксує інший вектор.
Зниження попиту на мережу Ethereum: приховані індикатори
У травні інституційний, ринковий і фундаментальний аналіз спирається на три структурні індикатори всередині мережі.
Потребуєте розгорнутих аналітичних оглядів? Підпишіться на щоденну розсилку редактора Гараша Нотарії – за посиланням.
Число активних адрес за добу в мережі Ethereum у січні 2026 року сягнуло максимуму в 15 млн, що випливає з ексклюзивної аналітики Dune від BeInCrypto. До квітня цей показник скоротився до 10 млн. Скорочення на 33% упродовж трьох місяців має значення саме через динаміку зниження, а не через саму відмітку. Значення в 10 млн усе ще вище за тодішню базу 6–7 млн у період запуску ETF на Ethereum у липні 2024 року. Проте саме оберт тренду демонструє турбулентність.
Другий чинник – вартість газу. На сьогодні середня ціна на газ тримається близько 1 gwei: це найнижча стійка величина з початку 2024 року, коли було зафіксовано пік у 49 gwei. Низькі комісії не завжди означають зручність для користувачів; це передусім індикатор недостатнього попиту на блок-простір. Дешевий газ послаблює дефляційний механізм EIP-1559, який передбачає спалювання ETH і створює пропозиційний тиск на монету. Менша активність = менше спалених ETH, а отже, послаблення дефляційної моделі Ethereum.
Третій структурний параметр безпосередньо відображено у динаміці цін. Починаючи з 6 лютого, Ethereum торгується всередині паралельного висхідного каналу. Ринкова ціна повільно зростає, тоді як обсяги постійно знижуються. Подібна розбіжність між обсягом і ростом ціни свідчить про поступове згасання купівельної мотивації. Додатково, висхідний канал утворився після падіння майже на 50% із січневих максимумів. У такому контексті патерн радше втрачає бичачі характеристики, ніж підкреслює їх.
У підсумку спостерігається принципове розходження. Котирування Ethereum піднімаються. Мережева активність, що мала б бути підґрунтям цьому зростанню, демонструє тенденції до ослаблення.
Баланс надходжень на біржі підтвердив сигнали мережі
Найвиразніше підтвердження мережевої слабкості фіксується через показник Exchange Net Position Change за даними Glassnode, що визначає нетто-потік ETH на біржових гаманцях.
Протягом більшої частини квітня цей показник знаходився на глибоко негативних значеннях. ETH системно залишав біржі – кожен червоний бар означав виведення активів у сегмент самостійного зберігання, що класично інтерпретується як накопичення. До 28 квітня середньодобовий обсяг відтоку становив близько 300 000 ETH.
Далі тенденція розвернулася у протилежний бік.
1 травня відбулося повернення метрики у позитивну зону. На 4 травня чистий притік на біржі становив 60 449 ETH. Поворот від довготривалого накопичення до свіжої тенденції розподілу – типовий для сценаріїв, коли перед зниженням котирувань з’являється новий імпульс для виведення монет на майданчики. Власники, котрі акумулювали пропозицію у квітні, почали переводити активи на біржі, де вони потрапляють у лістинг на продаж.
Історична ретроспектива додає впевненості у цьому аналізі. Під час попереднього підйому Ethereum за схожих фундаментальних передумов – у липні 2024 року – вартість ETH знизилася на 40% протягом кількох днів від запуску спотового ETF. Причини були ідентичними й залишаються актуальними: інституційний капітал підштовхнув ціну, не маючи реальної мережевої активності для її підтримки. Число активних користувачів не перевищувало 6–7 млн – показник, відображений на попередньому графіку. Вартість газу залишалася низькою. Після нетривалого зростання ринок розвернувся до корекції.
Поточна конфігурація квітня 2026 року повністю співпадає з типовим сценарієм. Кількість активних користувачів різко скоротилася у порівнянні з піком у січні. Комісія за газ досягла мінімальних значень за декілька років. Обсяги на ціновому графіку істотно зменшилися. Потоки на біржах нещодавно зафіксували, що значна частина власників почала поступово виводити активи.
Мережа подала попереджувальний сигнал. Біржі надали підтвердження.
Ключові цінові рівні Ethereum визначають зони перевірки для поточного зростання
Ethereum (ETH) торгується по $2 383 у межах паралельного висхідного каналу, який визначає рух ціни вгору з 6 лютого. Цей канал виник після падіння на 48,81% з січневого максимуму $3 407 до мінімуму лютого $1 747. Поточна фаза підвищення — це спроба відновлення, а не продовження попереднього імпульсу.
Перший значущий опір розташовується на рівні $2 466. Денне закриття вище цієї позначки наближає ETH до верхньої межі каналу та дає зростанню простір для підтвердження за умови зростання обсягу, якого досі бракує на графіку. Якщо закриття не відбудеться, цінова структура залишиться стислою, а ведмежі сигнали з ончейн-індикаторів (активність користувачів, комісії, біржові потоки) можуть трансформуватись у скорочення ціни.
Зона підтримки сформована доволі щільно. Утримання $2 074,57, рівня 0,236 за корекцією Фібоначчі, залишає Ethereum у межах поточного каналу. Пробій $2 074 порушує структуру й відкриває шлях до $1 831 (рівень 0,382 Фібоначчі). Нижче позначки $1 831 з’являється ризик спуску до $1 747 (мінімум лютого) та $1 635 (0,5 Фібоначчі).
Математика цих рівнів не симетрична. Повернення до зростання передбачає закриття вище $2 466 із супровідним збільшенням обсягу, якого на графіку ще не спостерігалося. Якщо ж канал буде зламаний, відхід до лютневих мінімумів виглядає цілком вірогідним. Щоденне закриття вище $2 466 суттєво послаблює ведмежий сценарій для Ethereum. Закриття нижче $2 074 навпаки його підтверджує.
