Головний директор із інвестицій Bitwise Метт Хуган вважає, що зростання ціни біткойна (BTC) після початку війни з Іраном не є випадковістю. Це виявляє структурний перегляд вартості BTC як цифрового золота та платіжного засобу.
Аргументація базується на концепції, яку Хуган означає як «два аспекти в одній інвестиції». Впродовж останніх п’яти років ринок оцінював біткойн майже виключно як засіб збереження вартості. Водночас рішення Ірану запровадити криптовалютний збір на одному з найзавантаженіших морських торгових шляхів світу сигналізує про суттєво ширше прикладне поле для BTC.
Біткойн уже не лише цифрове золото – цільові ціни застаріли
У свіжій публікації цього тижня Хуган наголосив на стійкості BTC на тлі ескалації конфлікту з Іраном. Від початку авіаударів США і Ізраїлю 28 лютого біткойн виріс на 12,25%.
Cryptocurrency суттєво переграла золото (мінус 8,69%) і S&P 500 (збільшення на 1,29%), суперечачи типовому уявленню про BTC як інструмент зі значною ризикованістю під час геополітичної нестабільності.
«Дехто стверджує, що політичні конфлікти ніяк не впливають на біткойн; інші акцентували, що війна зазвичай призводить до емісії грошей, що в довгій перспективі робить актив дорожчим. Обидва міркування некоректні. Міцність біткойна нині – це прямий наслідок самого конфлікту», – заявив Хуган.
На думку Хугана, кожен, хто інвестує в біткойн, фактично бере участь у двох паралельних сценаріях. Перший – добре знайома концепція цифрового золота.
«Ви робите ставку на те, що біткойн стане “цифровим золотом” і складе конкуренцію фізичному золоті на ринку засобів збереження вартості обсягом $38 трлн. Це нинішнє функціональне призначення актива, яке я вважаю досить привабливою перспективою. Як я вже аргументував, біткойн цілком здатен досягти $1 млн, якщо займе лише 17% цього ринку за наступне десятиліття», – підкреслює Хуган.
Однак саме другий вектор формує новий горизонт очікувань. Йдеться про потенціал біткойна як валюти.
«Раніше я вважав цю гіпотезу аналогом опціону call, над грошовою ціною – тобто спекуляцією на далеку перспективу», – коментує Хуган.
Донедавна ця ймовірність здавалася теоретичною. Проте, Хуган акцентує на рішенні США, Європейської комісії, Франції, Німеччини, Італії, Великої Британії та Канади щодо виключення російських банків з міжбанківської мережі SWIFT у 2022 році.
У відповідь на це такі країни, як Китай, почали формувати альтернативні фінансові мережі. Росія невдовзі повністю перевела свої розрахунки у межі цих систем.
«Я тоді припускав, що політичне використання SWIFT у перспективі відчинить шлях для біткойна: якщо держави поступово почнуть уникати долара, вони можуть шукати політично нейтральну альтернативу. І нинішній конфлікт з Іраном — показовий, хоч і не надто комфортний приклад цієї тенденції», – пояснює Хуган.
Підпишіться на наш YouTube-канал, щоб отримати експертні коментарі лідерів галузі та журналістів
Запровадження біткойнового мита Іраном активізувало валютний сценарій
BeInCrypto повідомляло, що Іран мав намір стягувати мито $1 за кожну барель нафти, яку транспортуватимуть танкери через Ормузьку протоку, причому розрахунок — у біткойнах. Цей крок викликає питання щодо виконання санкцій, однак, як підкреслює Хуган,
«Водночас це демонструє тренд, що виходить за межі цієї конкретної гарячої фази: у світі, де розрахункові системи інтернаціоналізовані та політизовані, біткойн виступає аполітичною альтернативою», – каже він.
Хуган ілюструє потенціал BTC як валюти через призму цінових моделей опціонів. Вартість call-опціону з віддаленою страйк-ціною зростає, коли збільшується ймовірність досягнення цієї ціни або якщо підвищується волатильність на базовому ринку.
Ситуація з Іраном вплинула на обидва фактори. Ймовірність того, що біткойн функціонуватиме як валюта, зросла завдяки впровадженню мита. Одночасно підвищилась волатильність і ризики для світового грошового порядку.
З цієї перспективи видно дві фундаментальні імплікації для подальшого розвитку BTC. По-перше, актив може отримувати імпульс під час геополітичних конфліктів, особливо в регіонах, що опинилися між інтересами США та Китаю. Далі – потенційна «ніша» біткойна суттєво перевищує навіть $38 трлн, якими оцінюється ринок фізичного золота.
«П’ять років ми сприймали біткойн виключно як «store of value». Якщо активно формується подвійна роль — одночасно активу для збереження вартості (як золото) і валюти (на зразок долара), варто переглядати цільові орієнтири вгору», – наголошує Хуган.
Інвестиційний наратив «store of value» працював для BTC, але потенціал наступної фази виглядає суттєво більшим.
Слідкуйте за нами на X для актуальних новин у реальному часі
