Німеччина є лідером серед країн ЄС за кількістю виданих ліцензій MiCA. Тут зосереджено найбільшу кількість біткойн-вузлів у Європі.
Крупні фінансові установи, зокрема Deutsche Bank, DZ Bank і Commerzbank, офіційно розпочали діяльність на крипторинку відповідно до нового регуляторного порядку.
Офіційна картина та реальна динаміка
Інституційні індикатори здаються переконливими. Втім, безпосередні учасники галузі фіксують альтернативну дійсність. Формально підтверджений успіх не корелює з реальними потоками активності: фахова експертиза переміщується в інші європейські юрисдикції.
Дисбаланс між статистичними досягненнями та фактичним станом речей виявляє глибинну структурну проблему, яка підриває претензії Німеччини на довгострокове збереження статусу європейського криптоцентру.
Видано понад 30 криптоліцензій – це майже найбільший показник серед усіх країн Євросоюзу. Для порівняння: у Люксембурзі схвалено лише три.
За формальними критеріями саме Німеччина утримує лідерство. Втім, більшість ліцензій отримали великі банки, які здебільшого надають мінімальний спектр послуг. Натомість стартапи та оригінальні криптокомпанії, зосереджені на створенні цифрової інфраструктури наступного покоління, ліцензуються в інших юрисдикціях, а потім «паспортять» послуги назад до Німеччини.
У 4 кварталі 2025 року Німеччина додала 16 нових інституцій із ліцензіями згідно MiCA. Утім, типовий профіль — класичні банки, які надають лише базовий сервіс, наприклад, виконання торгових доручень або перекази активів. Така надвужча спеціалізація ставить запитання: якою бачиться майбутня українська (німецька) криптоекосистема — контрольована консервативними структурами чи сприятлива для новацій?
Берлін і Франкфурт поступаються позиціями
Під час експертної наради BeInCrypto щодо MiCA та регулювання криптовалют, Маттіас Штеґер — податковий консультант з криптоактивів, який взаємодіє безпосередньо з Федеральним міністерством фінансів Німеччини з питань цифрових активів — сформулював ситуацію недвозначно.
«Ми втратили наші великі хаби — у Берліні й у Франкфурті, — наголосив Штеґер. — І, на мою думку, це не пов’язано безпосередньо з MiCA. Вирішальне значення має те, як саме ми, німці, застосовуємо й інтерпретуємо ці правила».
Ця теза віддзеркалює суть проблеми. Німеччина імплементує норми MiCA суворіше за інших учасників ЄС. У результаті компанії переорієнтовуються на Відень, Лісабон або альтернативні юрисдикції, де адміністративна динаміка швидша, а регуляторний тиск – лояльніший.
Декларуючи прихильність до крипторинку, але водночас створюючи найбільш обтяжливі умови з-поміж усіх країн ЄС, Німеччина продукує внутрішній конфлікт, який бізнес вирішує шляхом релокації.
MiCA почала діяти в усьому Євросоюзі в грудні 2024 року. Більшість країн залишили 18-місячний адаптаційний період. У Німеччині його скоротили до 12 місяців — усі криптоактивні оператори мають до 31 грудня 2025 року перейти на авторизацію як CASP у BaFin. Такий порядок лише посилює тиск на гравців, які вже стикаються зі зростаючими витратами на дотримання регуляторних вимог.
Відень — новий центр цифрових активів у ЄС
Фінансовий нагляд Австрії (FMA) став одним із найоперативніших органів для видачі MiCA-ліцензій в Євросоюзі. Виграє простота: для отримання дозволу потрібно менше шести місяців, тоді як у Німеччині цей процес зазвичай є повільнішим і складнішим. У Відні створено стабільний регуляторний режим без бюрократичних бар’єрів, із якими стикаються компанії в Німеччині.
Реальні результати очевидні. Bybit, отримавши ліцензію MiCA від австрійського регулятора, відкрив європейську штаб-квартиру у Відні та анонсував розширення команди понад 100 фахівцями.
KuCoin обрав Австрію для свого регуляторного представництва в ЄС. AMINA, швейцарський цифровий банк, вирішив базуватися у Відні, а не у Франкфурті чи Берліні — що є показовим з урахуванням ваги німецьких інституцій.
Схожі настрої відзначає й Штеґер:
«В Австрії все дуже добре організовано. У Португалії також усе ідеально. Є й такі країни, як Німеччина, які називають себе про-криптовалютними». Важить саме практика застосування нормативів. Декларації, не підкріплені діями, створюють передумови для конкурентів.
Його висновки чіткі:
«Я порадив би BaFin пом’якшити підхід. MiCA має бути мінімальним рівнем, а не максимальним, як це вважають у Німеччині».
Цю позицію поділяють і провідні гравці ринку. Інституційна база, експертні зв’язки та репутація регулятора — усе це залишилось у розпорядженні Німеччини. Кількість біткойн-вузлів тут досі рекордна для Європи. Компетенції в сфері банківських послуг — беззаперечні. Та чи зможе країна втримати ключових технологічних розробників для наступного витка галузі?
