Ринки прогнозів позиціонуються як свого роду «машина істини» для цифрової епохи. Тут присутні фінансові стимули, що повинні відсікати ірраціональні побажання та продукувати стійкі до помилок оцінки ймовірностей. Проте у цій архітектурі спостерігається глибинна структурна вразливість.
Потік гіперболізованого інтересу, тривоги та самопідтверджень послідовно підвищує оцінки малореалістичних результатів значно більше, аніж це виправдовує емпірична дійсність. Декілька учасників із холодним аналізом та схильністю до раціонального мислення ідентифікували закономірність, яку систематично можна використовувати для одержання прибутку.
Ставка проти натовпу
Віталік Бутерін одним із перших на публічному рівні підтвердив цю тенденцію. У січні співзасновник Ethereum повідомив в інтерв’ю про отримання $70 000 на платформі Polymarket саме завдяки такій стратегії.
Бутерін пояснив, що витратив $440 000 на серію контрактів, які сам охарактеризував як «абсурдні та ірраціональні прогнози». Гіпотеза спрацювала: результатом стала прибутковість 16%.
Ключовим залишився підхід до відбору. Суть суто механічна: визначити контракти з найвищим рівнем абсурду, де ринок найбільше схильний до домінування емоцій, й обрати позицію проти спільноти.
На платформах ринків прогнозів такі контракти віднайти нескладно.
За останній рік обсяг торгівлі на ринках ірраціональних сценаріїв зріс суттєво. Прискорення спричинене й політизованим новинним циклом, і притоком користувачів із високою толерантністю до спекулятивних ставок.
У цьому проявляється типова когнітивна реакція. Домінування певної теми в інформаційному просторі змушує багатьох автоматично переосмислювати її емоційну напругу як критерій правдоподібності.
Погрозливий допис політика у соцмережах, слухання в Конгресі щодо НЛО чи емоційні виступи про економічну дестабілізацію – усе це стимулює відчуття невідворотності, яке не спирається на жодні аналітичні підстави.
В результаті ринок емоційного очікування систематично переоцінює подібні варіанти.
Опитування, що суперечили здоровому глузду
Контракти на ринках прогнозів охоплюють весь спектр – від криптовалют та політики до спорту й культури. Частина має зрозумілу логіку – наприклад, хто стане кандидатом від демократів, або хто переможе в Laliga поточного року.
Втім, деякі сценарії межують із фантасмагорією. Цього року простежується справжній бум на подібні ідеї. Один із яскравих випадків виник під час активного протистояння Дональда Трампа з європейськими союзниками за контроль над Гренландією.
Учасники торгів масово перейшли на Polymarket і розміщували ставки щодо термінів можливої анексії острова Сполученими Штатами. Незважаючи на загалом низьку ймовірність, перед піковими заявами Трампа у соцмережах імовірність досягнула 21%.
Допускаючи віддалену можливість подібного розвитку подій, сценарій вторгнення США до Гренландії залишається практично неможливим — це передбачає атаку на союзника по НАТО та глибоку дестабілізацію західного альянсу і системи колективної безпеки. Геополітичні та фінансові ризики – колосальні.
Незважаючи на це, масштаби зацікавленості подібними контрактами вражають. Один із них, активний на момент публікації — щодо набуття Гренландії Дональдом Трампом до кінця 2026 року — вже акумулював обсяг торгів на рівні близько $33 млн.
Опитування на предмет вручення Трампу Нобелівської премії миру також активно росли за обсягами торгів. Публічні заяви самого президента лише посилили віру певної аудиторії в можливість такого результату, і ймовірність досягала 14%. Віталік Бутерін діяв навпаки – він ставив проти подібних контрактів, оцінюючи іх виключно як результат ірраціонального оптимізму, а не аналітичної оцінки.
Саме емоційний фон стимулював укладання ставок і на інші події — від урядового визнання існування позаземного життя до повного колапсу долара США протягом поточного року. Навіть сценарії з мінімальними шансами нерідко витягали двозначні відсотки ставок на позитивний результат.
Як новини спотворюють фінансове мислення
Такі паттерни мають чітку назву у поведінковій економіці – це явище відоме як narrative bias (тенденція інтерпретувати яскраву оповідь як підставу для завищення ймовірностей).
У застосуванні до ринків прогнозів механізм працює саме так: чим більшою є емоційна насиченість історії та чим глибше вона резонує з аудиторією, тим вище оцінюється ймовірність навіть у відсутності доказової бази.
Чим більше певна подія домінує в інформаційному полі, тим «реальнішою» вона видається, хоча емпіричні аргументи часто прямо суперечать зазначеному відчуттю.
Ерік Зітцевіц, професор економіки Дартмутського коледжу, який досліджує ринки прогнозів, прокоментував у жовтні інтерв’ю для Ipsos, що політика та спорт є оптимальним середовищем для подібних викривлень.
Він додав: це функціональний елемент індустрії. Без нього досвідчені трейдери – на кшталт Бутеріна – позбавляються контрагентів для угод.
«Щоб ринок працював, потрібні або люди із завищеною впевненістю, або такі, хто готовий втрачати кошти системно – задля азарту», – зазначає він.
Ефект confirmation bias (схильність звертати увагу лише на підтверджувальні докази) лише підсилює цю вразливість.
Ставки інвесторів, які вже розглядають Дональда Трампа як нетипового політичного гравця, що порушує встановлені парадигми, виявляють підвищену схильність вважати навіть інвазію на Гренландію реалістичним сценарієм. Аналогічним чином, учасники обговорень щодо НЛО, які тривалий час піддавались впливу відповідної інформаційної повістки, частіше сприймають слухання в Конгресі як істотний прорив.
У випадку, коли ринкові шанси починають зростати, сам цей рух набуває статусу інформаційного сигналу.
Подібно до мемкойна, охопленого спекулятивним попитом, нові учасники схильні тлумачити колективну впевненість ринку як емпіричну істину й долучаються до потоку, підвищуючи котирування ще далі. На цьому етапі індикатор перестає відображати достовірність події — вагу отримує динаміка натовпу.
Зазначена закономірність спостерігається із завидною періодичністю настільки, що вузьке коло досвідчених трейдерів побудували стратегії, орієнтовані на систематичне використання аномалій ринку. Найпомітніший у цій групі — Бутерін, однак він не єдиний у подібній практиці.
Наукові основи рутинних ставок
Домер, один із найбільш активних трейдерів на Polymarket і в минулому професійний гравець у покер, отримав $400 000 чистого виграшу на платформі, використовуючи подібний підхід, заснований на протидії колективним настроям.
Найрезонансніша перемога сталася, коли він здійснив інвестицію у розмірі $100 000 на обрання кардинала Роберта Франсіса Превоста наступним папою римським. У момент ставки йому відводилося лише 5% ймовірності.
Аналогічні операції проводились Домером і раніше: зокрема, він вірно прогнозував 25-річний вирок Семові Бенкману-Фріду та відставку Сема Альтмана з поста CEO OpenAI у 2023 році.
У сукупності незалежних угод цей статистичний перевага не зникає – наявні і документальні підтвердження, що пояснюють стабільність феномену.
Polymarket відкрито зазначає на власній сторінці достовірності: у 73,3% усіх врегульованих ринків рішення ухвалюється на користь варіанту «Ні».
Більшість питань структуровані навколо конкретних подій із чітко визначеним дедлайном, що надає перевагу збереженню вихідного стану, тобто статус-кво закладено як системну перевагу.
Інженер на ім’я Стерлінг Кріспін підтвердив зазначену тенденцію, розробивши автоматизований бот для купівлі «Ні» на кожному нерегулярному ринку, де відсутній спортивний компонент. Його успішність майже ідентична офіційній статистиці Polymarket: за результатами експерименту 73,4% рішень підтверджували відсутність події.
Перевага контрстратегій пояснюється не прихованими факторами чи таємними алгоритмами. Її основа — стійкі закономірності ірраціональної поведінки людей, яка є інтегрованою характеристикою прогнозних ринків, а не технічним недоліком.
