За підсумками останніх 24 годин ціна Ethereum зросла приблизно на 3,4%, продовжуючи сигнали відновлення, які вперше зʼявилися на технічних графіках учора.
Водночас поточне зростання навряд чи є класичним відскоком. Поглиблений аналіз виявляє малопомітну зміну позиціонування, що залишилася поза увагою багатьох учасників ринку. Власники великих часток Ethereum (так звані «кити») протягом недавнього обвалу цін нарощували активи. Це відбувалося паралельно зі швидким зниженням частки позикового капіталу та домінуванням страху серед дрібніших трейдерів.
Ethereum: великі гаманці купили 9 млн ETH, попри падіння цін і ліквідацію плечей
Останній обвал Ethereum спричинив спустошення як для цін, так і для плечового капіталу. У період між 27 січня та 6 лютого ціна Ethereum знизилася майже на 43%. За цей же проміжок загальна сума відкритого інтересу просіла з $15,9 млрд до орієнтовно $8,73 млрд. Відкритий інтерес відображає сукупність фьючерсних позицій із використанням кредитного плеча; зниження майже на $7,17 млрд свідчить про потужне очищення кредитного навантаження ринку.
Потребуєте більше таких аналітичних оглядів? Підпишіться на щоденну розсилку редактора Харша Нотарії з криптовалют тут.
Очищення плечового капіталу відбувається тоді, коли трейдери з кредитним плечем змушені закривати позиції, зазвичай після різкого падіння. Це усуває надлишковий спекулятивний тиск.
Однак на фоні масового закриття позицій з боку спекулянтів великі гравці діяли протилежно.
З 27 січня великі власники збільшили сукупний портфель із 104,48 млн ETH до 113,39 млн ETH, за винятком кількох локальних скорочень. Зростання на 8,91 млн ETH у період падіння курсу сигналізує про посилену акумуляцію. Середня оцінка ціни для цього періоду – близько $2 100, що відповідає операціям на суму понад $18,7 млрд.
Цей тренд свідчить: масових продажів із боку великих гравців не спостерігалося. Навпаки – вони акумулювали пропозицію під час примусових ліквідацій. Такі дії характерні для довгострокових стратегій, а не короткострокових спекуляцій.
Довгострокові гравці та біржові потоки збігаються з накопиченням китів
Поодинока активність китів ще не гарантує структурну трансформацію. Необхідна також підтверджена впевненість довгострокових власників ETH.
Спочатку довгострокові інвестори виявляли нерішучість. Показник HODLer Net Position Change залишався негативним упродовж більшої частини лютого, засвідчуючи наявність тиску продажу навіть серед досвідчених учасників ринку. Падіння котирувань, вірогідно, спричинило вихід і цих гравців.
Та нещодавно ця поведінка зазнала змін.
21 лютого довгострокові власники повернулися до акумуляції. Лише за один день 24 лютого їхній портфель збільшився на 9 454 ETH. Така ротація сигналізує: інвестори з тривалим горизонтом починають приєднуватися до стратегії китів після кількох тижнів невпевненості. Додатковий шар контексту надають дані про біржові потоки.
Показник Exchange Net Position Change також залишався негативним у розпал локального обвалу. Від’ємне значення вказує: монети виводяться з бірж, а не надходять на них. Це підтверджує переважання стратегії зберігання активу на приватних гаманцях замість підготовки масових розпродажів.
Для ілюстрації: 23 лютого обсяг вилучень з бірж досяг 227 300 ETH. Уже наступного дня показник сповільнився до 109 631 ETH, втім загальний вектор залишається на боці акумуляції, а не панічних продажів.
І все ж, зниження темпів відтоку може містити позитивний компонент. Ось у чому нюанс:
Ринок залишають і короткострокові тримачі.
Частка пропозиції Ethereum, що знаходиться у короткострокових власників (менше одного тижня утримання), скоротилася з 3,2% на початку лютого до 2,1% нині. Це підтверджують дані індикатора HODL Waves, котрий сегментує учасників відповідно до тривалості володіння активами.
Отже, одна з висновків: короткострокові спекулянти залишили ринок. Це частково пояснює зниження обсягів відтоків з бірж.
Коли учасники ринку з низькою толерантністю до ризику капітулюють, а активи акумулюються сильнішими гравцями, ринок часто наближається до структурних мінімумів. Такий процес підтверджує обґрунтування досліджуваного раніше бичачого сценарію розвитку ринку.
Ethereum: ціна тестує зону розвороту після накопичення китів
Нинішня цінова структура Ethereum починає демонструвати ознаки акумуляції. Індекс відносної сили (RSI), індикатор імпульсу, формує бичаче розходження: у період із 21 листопада по 24 лютого ціна Ethereum показала нижчий мінімум, а RSI навпаки – зафіксував вищий мінімум.
Такий дисбаланс свідчить про зниження тиску з боку продавців, навіть попри відсутність повноцінного відновлення ціни. Це технічний сигнал на користь відновлення, який позначався на початку матеріалу.
Подібне розходження було зафіксовано і 19 лютого, однак тоді імпульс був недостатнім через слабку підтримку з боку довгострокових утримувачів. Поточна ринкова конфігурація інакша: активи акумулюються як великими інвесторами (whales), так і довгостроковими учасниками ринку й за змінами потоків бірж. Ймовірність більш відчутного відскоку, а можливо — навіть розвороту, істотно зростає.
Ethereum перебуває у фазі тестування критичного рівня відновлення.
Найближчий рівень опору визначено на позначці $1 990. У разі його подолання наступна ціль зростання зміщується до $2 050. Прорив вище $2 240 підтвердить масштабніше відновлення та істотно підвищить ймовірність, що структурний мінімум вже сформовано. Це відповідатиме зростанню приблизно на 20% від поточних значень. Проте ризики подальшого зниження не усунуто повністю.
У разі падіння Ethereum нижче $1 740 без подальшого відновлення, обґрунтування формування структурного дна втратить чинність. Тоді навіть активна акумуляція whales матиме локальний характер, тоді як загальний низхідний тренд продовжуватиметься.
Поточний набір даних нетипово збігається. Великі інвестори акумулювали майже 9 млн ETH під час масових ліквідацій із загальним обсягом $7 млрд. Довгострокові учасники ринку повернулися до накопичення. Відтік активів із бірж залишається домінуючим, а власники з коротким горизонтом фіксують вихід. Наступна фаза руху Ethereum визначатиме, чи стане ця акумуляція сигналом до повного розвороту ринку, чи обмежиться локальною зупинкою в межах ширшого спадного тренду.
