Ринок гофрокартону США оголосив найгірший квартальний результат за останні роки – на цьому тлі на Уолл-стріт знову лунають попередження про рецесію. За даними Американської асоціації лісової та паперової промисловості (AF&PA), у 1 кварталі 2026 року випуск пакувального картону знизився більш ніж на 8%.
Поставки коробок у тому ж періоді скоротилися на 1,9% – такі дані оприлюднила Fibre Box Association. Виробники вже зменшили потужності приблизно на 10% із 2025 року. Це скорочення перевищує падіння, зафіксоване у 2009 році.
Гофрокартон як маркер рецесійних ризиків у США
Близько 75% усіх товарів нетривалого вжитку у США транспортуються у гофрокоробках. Зміни попиту на цей пакувальний матеріал фактично відображають актуальний стан виробничого сектору, роздрібної торгівлі та активність гігантів електронної комерції, таких як Amazon.
За повідомленнями, колишній голова Федеральної резервної системи США Алан Грінспен уважно відстежував дані цього ринку. Історично обсяги поставок коробок знижувалися на 10–15% напередодні чи під час рецесій. У 2008-му ця закономірність спрацювала повністю.
Залежність від електронної комерції дещо змінила індикативну роль цього показника. В умовах локдаунів 2020 року онлайн-замовлення підтримували попит на пакувальний картон попри зупинку сектора послуг. Це ускладнює нинішню інтерпретацію спаду.
Проте результати за 1 квартал 2026 року виявилися гіршими за аналітичні прогнози. Через погодні катаклізми січневі відвантаження впали на 7% у річному обчисленні. У лютому зафіксовано зниження на 1,7%. У березні ринок відновився на 3,4%, що можна розглядати як ознаку стабілізації.
Спад виробництва не є безпрецедентним – це наслідок ще різкішої корекції, що спостерігалась після надмірних запасів у постковідний період.
Думки Уолл-стріт — поляризація оцінок
Goldman Sachs у березні підвищив оцінку ймовірності рецесії у США протягом 12 місяців до 30%, аргументуючи це стрибками цін на нафту та посиленням фінансових умов.
Експерт Moody’s Марк Занді вдався до ще більш жорсткої оцінки — 48,6%. За словами Занді, ризики залишаються «вкрай високими».
«Ринок праці у США сигналізує про те, що рецесія вже фактично почалася», — зазначає Unusual Whales із посиланням на Занді.
Опитування економістів Wall Street Journal показало рівень ймовірності рецесії у 33%. Водночас користувачі Polymarket оцінюють ризик у діапазоні 25%–28%.
Голова Goldman David Solomon повідомив інвесторам, що наразі ризики не є суттєво підвищеними. Водночас він зауважив: достатньо деструктивного інформаційного приводу, і ринковий настрій може змінитися миттєво.
Цікаво, що у лютому ймовірність рецесії досягла 48,6% — максимального значення з часів пандемії. Колективне прогнозування Polymarket у березні відмічало цей ризик на рівні 40%.
Ймовірний розвиток подій
Водночас міністр фінансів США Скотт Бессент не поділяє занепокоєння щодо рецесії, заявивши про очікування «дуже динамічного неінфляційного зростання» економіки у 2026 році.
У схожому ключі президент США Дональд Трамп анонсує «золоту епоху для Америки» під гаслами нових торговельних бар’єрів і політики повернення виробництва на національну територію.
У опозиційному таборі наголошують: зменшення доступності базових товарів та уповільнення темпів створення нових робочих місць вказують на інший сценарій. Безробіття піднялося до 4,5%. Протягом трьох місяців поспіль Leading Economic Index Конференційної ради знижувався.
Показники гофрокартону можуть стати лакмусовим маркером для фінальної оцінки ситуації:
- Якщо у 2 кварталі замовлення на гофрокоробки відновляться, перемогу отримає прихильники сценарію плавної корекції.
- За нового падіння ринку сигнал від індикатора Грінспена стане критичним. Тоді ринок може перейти від обережних оцінок до однозначних висновків.
Учасники ринку залишаються розділеними у прогнозах щодо того, яка подія стане визначальною першою. Зниження ключової ставки Федеральною резервною системою, несподіване зростання ВВП у I кварталі або черговий шок на ринку нафти потенційно можуть суттєво змінити поточну макроекономічну конфігурацію.
