Вартість біткойну (BTC) наразі наближається до $77 500, що становить зростання на 13,5% протягом останніх 30 днів та суттєво перевищує мінімальні значення лютого.
На поверхневому рівні структура виглядає як класичне відновлення. Детальне дослідження динаміки ринку, зокрема аналіз розриву у вартості між двома групами власників, що передував кожному циклічному мінімуму з 2015 року, та значне зростання попиту у спотовому сегменті — усе це демонструє ширшу картину щодо потенційного напрямку подальшого руху ціни.
Відновлення ціни біткойну знаходиться у межах корективного каналу
Біткойн знизився на 38,21% з 14 січня по 6 лютого, впавши з $97 950 до $60 529 приблизно за три тижні. Свічка капітуляції від 6 лютого позначила найбільший зелений об’ємний бар за весь багатомісячний період, що стало свідченням пікового рівня панічних продажів.
Після досягнення цього мінімуму ціна сформувала висхідний канал. Така структура, ізольовано, може трактуватися як бичача, проте у випадку, коли вона формується після стрімкого падіння, вона є корективною. Типова реалізація подібного каналу — продовження попереднього тренду, тобто зниження. Лише прорив верхньої межі здатен змінити цей структурний сценарій.
Бажаєте отримувати більше подібної аналітики? Оформіть підписку на щоденний криптовалютний дайджест редактора Гарша Нотарії за цим посиланням.
Обсяги торгівлі формують складнішу картину. З 6 лютого по 21 квітня цінова динаміка рухалася вгору, тоді як зелені об’єми на свічках суттєво зменшувалися. Кожен наступний пік у межах каналу супроводжувався дедалі нижчим грошовим залученням відносно попереднього максимуму. Такий шаблон більше нагадує поступову втрату переконання, а не сталий розворот тренду.
Згасання торгової активності змушує замислитися, чи належить поточний рух до справжнього етапу ринкового відновлення. Вказівку дає ончейн-індикатор із 11-річним треком.
$35 000 ончейн-розрив, який передував завершенню кожного ведмежого ринку
Два ончейн-показники собівартості придбання біткойну чітко ілюструють, чому фаза ведмежого ринку ще може бути не завершена, а відстань між ними — критичний сигнал.
Realized Price короткострокових власників (Short-Term Holder, STH), що відображає середню собівартість активів на гаманцях із терміном володіння менше 155 днів, наразі дорівнює $81 019.
Realized Price довгострокових власників (Long-Term Holder, LTH), що фіксує середню собівартість для гаманців із тривалістю володіння понад 155 днів, становить $45 625. Таким чином, спред між двома когорти — $35 394: STH наразі на 77% вище за LTH.
Сам розрив не є основним попереджувальним фактором. Ключовим моментом є те, що кожен ведмежий ринок біткойну з 2015 року завершувався лише після колапсу цього розриву: коли Realized Price STH просідав нижче за LTH.
Таке перетинання реєструвалось на початку 2015 року, знову наприкінці 2018-го, і востаннє в середині 2022-го. Ці ключові точки означали момент повного виснаження пропозиції з боку короткострокових гравців із спекулятивними установками та передачу контролю довгостроковим інвесторам. Нові покупці входили за вищої собівартості, зміщуючи STH знову вище LTH — це формувало початок наступного циклу.
У поточному циклі розвороту такого перетину поки що не сталося. Значення STH залишаються на 77% вище LTH навіть після падіння у лютому.
Пряма інтерпретація: короткострокові власники ще не вичерпали потенціалу для капітуляції. Середній останній покупець знаходиться у збитку при $81 019, тоді як ринкова ціна обертається близько $77 500, але масових розпродажів поки що немає. Лютневе дно в районі $60 529 виявилось короткотривалим, і цього, схоже, не вистачило для зниження витратної бази STH нижче LTH. До моменту, поки спред не зійде нанівець чи не відбудеться інверсія, історична структура циклів не завершиться.
У сукупності з поступовим зниженням обсягів це накладає обмеження на поточний імпульс. Залишається питання: які дії переважають серед спотових учасників у контексті все ще не врегульованої структурної слабкості?
Спотові покупці можуть потрапити у потенційну пастку
Метрика Exchange Net Position Change із Glassnode, яка відображає чистий щоденний приплив або відтік біткойну на гаманцях бірж, демонструє суттєве поглиблення у від’ємній зоні. Станом на 12 квітня показник фіксував -14 850 BTC, тобто чисті відтоки. До 21 квітня цей обсяг сягнув -70 988 BTC — спостерігається майже п’ятикратне зростання темпів виведення активу зі спотових майданчиків.
Вилучення токенів із біржів здебільшого вказує на накопичення. Покупці переміщують монети у холодне зберігання, якщо не планують розпродаватися в короткотерміновій перспективі. Такий сигнал у класичному розумінні сприймається як бичачий. Аналогічно до базового висхідного каналу.
Однак у поєднанні з поточною структурою каналу та розривом між витратами коротко- й довгострокових тримачів, інтерпретація стає складнішою. Спотові інвестори нарощують позиції досить інтенсивно, тоді як об’єм торгів у рамках цінової структури знижується, а циклічний ончейн-індикатор сигналізує – короткострокова пропозиція ще не вичерпана. Якщо верхня межа каналу втримає тиск, а капітуляція короткострокових учасників врешті трапиться, нинішні покупці можуть опинитися із позиціями, набутими поблизу локальних максимумів.
Дотепер дані не підтверджують формування пастки; проте передумови до цього акумулюються. Для остаточного висновку потрібен чіткий ціновий тригер, який покаже – накопичення було завчасним чи хибним.
Рівні ціни біткойна, що визначають пастку
Два цінових орієнтири для біткойна є вирішальними для поточного сценарію.
У разі розвитку висхідного руху курс біткойна має закритися вище $78 240 (ближчий локальний максимум), а слідом – піднятися над $79 240, який відповідає верхній межі каналу. Позначка $79 240 розташована поруч із 50% корекції усього спадного руху за січень–лютий. Якщо закріплення відбудеться переконливо, ринок відіграє половину втрат із ведмежої фази й поточна корекція стане повноцінним розворотом тенденції. Такий розвиток суттєво нівелює аргументи STH-LTH-гіпотези та підтвердить валове спотове накопичення, зафіксоване цього тижня.
Невдача із закріпленням вище $79 240 залишає модель кволою. Перший рівень підтримки розташовано на $73 499 всередині каналу. Далі – $69 404 на рівні 0,236 корекції Фібоначчі. Пробій $69 404 відкриє шлях до $63 938 (0,382 рівень) і поверне до тестування мінімуму лютого – $60 529 як наступної структурної межі. Нижче позиціонується ще одна підтримка – 0,5 корекції на $59 520.
Короткостроковий ризик сягає приблизно 5% до першого рівня підтримки. Структурне просідання, якщо врешті буде реалізовано перехід STH-LTH, може сягнути орієнтовно 22% до області лютневого мінімуму.
Наразі $79 240 є межею між підтвердженим розворотом ринку та сценарієм, за якого спадний об’єм, невирішений циклічний розрив і надмірне спотове накопичення разом формують пастку для тих, хто входить із запізненням.
