Президент Сполучених Штатів Дональд Трамп виступив із майже двогодинним щорічним зверненням «Про стан держави» у вівторок — найдовшим у історії США — підкреслюючи економічні досягнення, висуваючи застереження Ірану щодо ядерної програми та захищаючи тарифну політику попри недавню поразку у Верховному суді.
Попри порушення тематики податків, штучного інтелекту, житла й охорони здоров’я, цифрові активи були повністю проігноровані.
Відсутність згадки виглядає доволі промовисто. Серед гостей були всі діти Трампа, зокрема Дональд молодший та Ерік, які безпосередньо пов’язані з криптовалютними ініціативами, зокрема World Liberty Financial і стартами кількох токенів.
Сам президент неодноразово обіцяв зробити США «крипто-столицею планети». Жодної згадки про це у зверненні не прозвучало.
Хаос із тарифами та стійка інфляція стримують ФРС
Для криптовалютного ринку ключові сигнали залишилися макроекономічними, а не законодавчими.
Трамп назвав ухвалу Верховного суду, яка позбавила легітимності екстрені тарифи, «дуже прикрою», пообіцявши зберегти їх завдяки альтернативним юридичним підходам — підкреслив, що «дії конгресу не знадобляться».
Однак імплементація заходів виявилась дезорганізованою. Спочатку було оголошено ставку заміщення на рівні 10%, проте вже за декілька днів показник переглянули до 15%. В офіційних документах зафіксовано нижчу ставку, яка набула чинності у вівторок, без жодної інструкції щодо підвищення. Європейський Союз у понеділок призупинив ратифікацію літньої торговельної угоди, Індія відклала обумовлені переговори.
У своїх заявах Трамп повторює тезу про можливість «істотної заміни» прибуткового податку за рахунок тарифів. Економісти вважають таке припущення нереалістичним: дохід федерального бюджету від податків із доходів становив 2,4 трлн $ у 2024 році, тоді як тарифні збори забезпечили лише близько 300 млрд $ — і тепер приблизно половину з цієї суми належить повернути суб’єктам господарювання згідно з рішенням суду. Крім того, мита сплачують американські імпортери, а не іноземні контрагенти.
Щодо інфляції президент заявив про її скорочення до базового рівня 1,7% наприкінці 2025 року. Однак фактична динаміка складніша. Оцінка, яку використовує Федеральна резервна система — core PCE (інфляційний індикатор за базовим рівнем витрат домогосподарств) — у грудні зросла до 3%, істотно вище цільового рівня у 2%.
В умовах стійкої інфляції та невизначеності тарифної політики аналітики схиляються до думки, що ФРС утримає ключову ставку без змін. Зниження ставки на 0,75 п. п., що відбулося наприкінці минулого року, навряд чи повториться найближчим часом. Для ризикованих активів, включаючи цифрові валюти, середовище підвищених ставок зберігається.
AI у центрі уваги, а криптовалюти — ні
Якщо цифрові активи не згадувалися взагалі, тематика AI отримала окремий блок у промові. Трамп анонсував ініціативу «зобов’язання захисту споживачів», згідно з якою технологічні компанії повинні самостійно будувати електростанції для дата-центрів, визнавши, що енергетична інфраструктура «не витримає» такого зростання попиту.
Виступ першої леді Меланії Трамп, присвячений регуляторній роботі у сфері штучного інтелекту, також було відзначено. Це свідчення того, що питання AI набуло істотно більшого пріоритету у державній політиці, аніж регулювання цифрових активів.
Висновок
Адресація Трампа, яка стала рекордною за тривалістю, продемонструвала передвиборчий акцент на економічному оптимізмі. Водночас для учасників криптовалютного ринку факти очевидні: жодного прогресу у сфері законодавчого врегулювання цифрових активів навіть при залученні членів родини президента, дестабілізованість тарифної політики як джерело макроекономічних ризиків, незмінна грошово-кредитна політика ФРС на тлі інфляційного тиску. Передумови для зміни ситуації для ризикових активів, у тому числі криптовалют, у найближчій перспективі не спостерігаються.
